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★今日聚焦★

     从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，11月份为43.3%，较上月回落2.7个百分点，该指数跌至最近九个月以来的最低水平，并连续七个月处于50%的荣枯线以下。主要分项指数中，新订单指数、购进价格指数再度收缩，新出口订单指数回落至50%以下的收缩区间，产成品库存指数小幅上扬，生产指数三连降至近九个月的低点。

     11月份钢铁PMI整体表现疲软，原材料价格下滑，成本支撑减弱，同时会议结束因利润因素钢厂开工率居高不下，但随着天气转冷，下游需求依旧偏弱，新出口订单也出现回落至50%以下，这也表现出口情况开始出现萎缩的迹象。虽然近期央行不断释放利好因素，同时国家继续出台刺激性的投资政策，但短暂的利好面难以支撑疲软的基本面，未来来看钢铁整体形势难以乐观。

      从南车内部了解到最新消息，中铁建、南车拟再次启动墨西哥高铁的竞标。据中国工程院院士、中铁隧道集团副总工程师王梦恕介绍，墨西哥方已就单方面取消中国企业的高铁城建项目中标赔偿了1亿多，二次竞标成功机会很大。不过该说法未获中铁建方面证实。

      作为中国高铁走出去战略的一部分，此前墨西哥竞标被取消对资本市场影响尤为明显。二次竞标来看，目前与中国企业竞争的对手包括日本、土耳其等国家企业，但他们在这次竞标中的整体实力远不如中国企业，如此成功概率极高。在当前国际经济形势低迷的情况下，中国高铁走出去，会加速我国与高铁相关的钢铁厂、装备制造业、机电行业、高铁建设、管理技术的发展，钢铁的需求会增加。从而带动经济增长，起到稳定我国国内经济增长、促进就业增长的重要作用。高速动车方面我们以有自己的核心技术，技术水平处于国际领先地位，我们的价格具有很大的竞争力。

   ★早间提示★

     【生铁】昨生铁市场报稳观望，徐州地区成交可让利10元/吨，近期寒冷天气来临，市场日成交量有所下滑，后期库存面临增加风险，预计今生铁弱稳，个别跌10-20元/吨。

     【建筑钢材】山东建材早间提示：据卓创资讯监测，昨日卓创资讯建筑钢材价格指数751.97，较前一交易日下跌0.3点，跌幅为0.04%。昨天山东建材钢厂出厂价格降30元/吨，主流成交价格降30-60元/吨，市场成交极其惨淡，目前山东一线资源主流成交价格为2790元/吨，二线资源主流成交价格为2750元/吨，山东钢铁集团出厂价格下调，市场整体偏弱运行，预计今天山东建材成交价格继续窄幅下探。

     【热轧】据卓创资讯监测，昨日热轧板卷价格指数779.22点，较前一个工作日下跌0.78，跌幅0.10%。昨热卷西部市场小幅反弹，华北已经出现弱势态势，利好消化殆尽，原材料再度转弱，低库存支撑力度不强，钢价再涨乏力，或转而向下。料今部分跌10元/吨。

   ★海外资讯★

     JSW推迟收购意大利卢基尼钢厂

    印度第三大钢铁厂JSW称，推迟对意大利卢基尼钢厂的收购计划，此时更关注印度市场。今年9月，JSW报价略低于1亿美元，收购俄罗斯谢韦尔钢厂拥有的卢基尼公司3家钢厂，且势在必得。

     美国H型钢价格持稳

     鉴于年末进口资源减少，市场需求平稳，11月美国H型钢报价格持稳，目前国内主流规格H型钢报价为820美元/短吨。

    ★卓创视点★

     12月份涂镀市场遭遇“寒流”

     11月份，虽然受APEC会议影响，涂镀市价小幅反弹，但终究难掩需求疲弱的困境，市价继续下行。下个月来看，涂镀市场仍难乐观。

      经济大环境低迷 钢市整体难有起色

     11月汇丰PMI初值回落至50.0，与荣枯分界线持平。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌说，新出口订单继续回落致出口指数自5月以来首次跌至荣枯线。未来几个月，房地产市场和出口仍面临不确定因素，经济增长仍面临下行压力，财政政策、货币政策需进一步放松。

      随后，11月21日央行近两年来首次降息，但其对钢市影响十分有限：首先，降息释放的资金，更可能流向利润更高的行业；其次，钢厂负债虽有所减轻，却更可能将资金投向非钢业务；最后，此次降息可能消化一定房地产库存，但难以有效提升房地产开工率。

     淡季影响 供大于求矛盾仍较突出

     11月份APEC会议结束后，钢厂陆续恢复生产。特别是随着外矿价格的大跌，钢厂多有利可图，生产积极性较高。唐山154座高炉14座检修，开工率91%，检修高容积7780m3周比减50540m3。检修影响产量合计约16.59万，占正常产量4.7%。大多数企业已复产，因当前高炉盈利水平可观，多数厂家称在年底前抓紧生产，部分正常检修企业借此恢复，高炉开工持高位。而涂镀厂家受环保影响本就有限，加之部分做出口的企业出货顺畅，故整体开工率仍处高位。

     而在供给压力增大的同时，下游需求却依旧趋弱运行。首先，尽管降息热炒房地产利好，对部分地区销售有所提振，但难以有效提升房地产开工率；其次，天气继续变冷，东北地区已基本停工，接下来就是华北。但短期来看，北材南下尚需时间。

     唯一利好也将不再：成本支撑转弱国丰11月份结算政策较上期持平，现SPHC3.0*1010mm规格热轧板卷结算价为3000元/吨，12月指导3200元/吨。国丰价格政策的平盘，对热卷C料以及轧硬市场心态有所提振，从而对涂镀市价形成一定支撑。但值得注意的是，国丰以及河北其他钢厂12月份热卷C料订货价格均下调100元/吨，可见其对后市也不看好，特别是随着矿价继续下行，热卷价格下调的可能性也越来越大。

      综上所述，经济大环境不佳以及淡季影响，12月份涂镀市场供大于求矛盾依旧突出，且成本支撑也将转弱，故预计12月份涂镀市价继续震荡趋弱运行，市价或有50-80元/吨的跌幅。